文 / 9C资本力 周永信

腾讯最近投资了智元机器人，持股不多，只有2%，但却把这家公司的估值，推到了150亿。

智元机器人2023年2月成立，至今不过两年多一点的时间，但凭借150亿的估值，已经是妥妥的独角兽。

这两年的一级市场，可是很不活跃的。

这只独角兽是怎么养成的呢？

1.华为天才少年

说到智元机器人，就不得不说彭志辉，他是智元机器人的门面担当。

彭志辉，1993年生于江西吉安，2020年加入“华为天才少年计划”，2022年1月获得哔哩哔哩“2021年度百大UP主”称号，同年12月从华为离职，2023年2月与人联合创办智元机器人，任首席技术官。

华为背景，技术天才，流量UP主，这些标签，都很利于智元机器人的品牌塑造（讲故事）。

所以，彭志辉是智元机器人对外品牌输出的第一人。

而事实上，他也的确重要，机器人是科技赛道，而他可能是内部掌握核心技术最多的人。另外，他可能也是内部对机器人最热爱的人。

可惜的是，他的持股太少，腾讯投资后，他的持股只有4%左右（间接持股）。

2.交大教授

除了彭志辉，智元机器人还有两位技术大佬，他们是闫维新教授、宋海涛教授。

闫维新，上海交通大学机械与动力工程学院博士生导师、机器人研究所教授，同时担任上海人工智能研究院首席科学家。他作为智元机器人联合创始人，主要负责硬件系统设计与技术攻关。

宋海涛，曾任上海人工智能研究院院长，也是智元机器人联合创始人及早期董事，主导人形机器人整体设计。

作为知名大学教授，两人为智元机器人带来的肯定不只是技术，还有方方面面的资源。

二人的持股也不多，加起来共计6.5%左右。

3.低调的董事长

相对于上述三位，智元机器人的董事长要低调得多。

腾讯投资前，智元机器人的董事长是舒远春，腾讯投资后，变更为邓泰华。

舒远春的公开资料极少，好像也没怎么出席过公开的活动，但他却是智元机器人的最大股东。

他通过三个有限合伙企业（桑蓬、管鲍、兴夙）间接持股52.0587%，同时直接持股2.8314%，总计持股约54.89%。

邓泰华，此前是华为公司副总裁、计算产品线原总裁，但有媒体报道，他并非“空降”高管，而是智元机器人的创始人之一，只是因故推迟了对外官宣时间。甚至有公司内部人士称：“邓泰华一直是我们的创始人、董事长及CEO”。

据说，智元机器人内部曾因技术问题，引发团队分歧，几乎导致严重后果，最终是邓泰华解决了分歧，推动团队继续前行。

由以上可见，两位董事长尽管低调，但却可能是智元机器人最重要的人。

4.热门赛道

以上说的是人，再说事。

智元机器人所处的人形机器人行业，是近两年最热门的赛道之一。

高盛预测，2035年该赛道市场规模预计将达1540亿美元，摩根士丹利则认为潜在市场规模或达3万亿美元。

中国市场，中性预测显示，2035年整机市场规模约500亿元，远期或达6万亿元（2050年）。

很多企业，都瞄上了这一赛道。

国际方面，有特斯拉、波士顿动力、Agility Robotics（Digit）等，占据了先发优势。

国内方面，有优必选（Walker系列）、达闼科技、小米（CyberOne）等加速技术突破，摩根士丹利报告显示，中国企业在全球产业链中占比达63%。

另外，华为、腾讯、小鹏等科技与汽车企业，也通过投资或自研在进入。

身处热门赛道，当然更容易做大估值。

5.产品迭代

行业前景只是个饼，要说服投资人，还得能拿出点实实在在的硬东西。

智元机器人在这方面做的很不错。

2023年成立以来，智元机器人迅速推出了多款产品，包括“远征”和“灵犀”两大系列。

2024年8月，它又发布了五款商用人形机器人新品，涵盖远征A2、远征A2-W、远征A2-Max、灵犀X1和灵犀X1-W，覆盖交互服务、柔性制造、特种作业、科研教育和数据采集等多个场景。

此外，智元机器人还推出了灵犀X2双足人形机器人，具备高自由度运动和情感交互能力。

不仅如此，智元机器人还定义了具身智能技术的G1至G5演进路线，并在G2和G3阶段取得了重要突破。

例如，G2阶段实现了通用的位姿估计模型UniPose、通用的抓取模型UniGrasp等。

6.小步快跑

智元机器人的融资动作很有特点。

自2023年2月成立以来，它共完成了9轮融资，这个节奏是很密集的。

但是，智元机器人对外释放的股权却并不多。

投资人中，持股最多的是高瓴资本，通过两个合伙企业，合计持股6.84%。

其他的投资人，持股都低于2.4%。

最近投资的腾讯，也只持股2%而已。

融资次数多、节奏密，但每次释放的股权都很少。

这种小步快跑的融资方式，能提高资金利用效率、减少股权稀释。

当然，它另一个重要的价值，还在于利于估值的成长。

因为物以稀为贵吗，只释放那么点股权，很容易把估值推上去。

由于股比低，投资人真正投入的资金也有限，并不会有太大压力，还可以为下一轮造预期，投资人也乐见其成。

7.产业资本

尽管一级市场低迷，但智元机器人也不是谁的钱都拿的。

除了知名投资机构以外，它更青睐产业资本。因为产业资本带来的不只是资金，还有很多资金之外的东西。

最典型的，就是比亚迪。

2023年8月，比亚迪投资智元机器人，持股3.76%（最近的持股比例是2.38%）。

比亚迪的投资，财务回报是次要的 ，关键的是战略需求，毕竟隔壁的特斯拉，已经在自研机器人。

谁知道机器人科技的进步，会给新能源汽车行业造成什么影响呢。

而智元机器人对比亚迪，同样有战略需求。

比亚迪已经在工厂中投入了150台研究机器人用于生产。智元机器人将与比亚迪探索人形机器人在工业制造领域的应用。

可以想象，智元机器人一旦实现应用场景相关技术的突破，比亚迪就是它天然的大客户，能帮助它迅速实现商业化。

8.量产可能

做大需要规模，规模需要量产。

2024年12月15日，智元机器人累计产量962台。

2025年1月，智元机器人宣布其第1000台通用具身机器人正式下线。

这不是真正的量产，但已经显示了量产的可能。

9.专利实力

作为一家科技公司，专利是命脉，也是实力的体现。

智元机器人十分重视专利的研发与申请。

成立两年，它已经申请专利131件。

#9C小结

成立2年，融资9轮，估值150亿，还是在一级市场低迷的形势下，这样的独角兽是不多的。

智元机器人很值得研究。

关于作者：周永信，9C资本力创始人、律师，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。