文 / 9C资本力 周永信

[按] 本文为《工具密谈：9C方法入门》系列文章，用五个工具聊天的方式，讲解一套本土原创的方法论。以下为正文：

我是9C系数。

上一篇讲了我的身世——初始公式里三个分子零件怎么拧成一股绳，分母净资产为什么是股东视角的根基。今天讲9C系数总览图。通过它，企业的兴衰起伏尽收眼底。

先说这张图的画法。

纵轴是9C系数。横轴是时间，通常拉五年到十年。然后在图上画四条参考线：回归线0.3，优质线0.2，警惕线0.1，危险线0.05。如下所示：

你可能会问：为什么是0.2不是0.19？

这个问题当年差点把一个做制造业的老板逼疯，后来他想通了——他开高速，导航提示前方有服务区，他不会在意服务区的边界精确到厘米。他只需要知道大概还有多远。

四条参考线也是同理。它们不是数学定理，是基于大量中国企业数据总结出的大数规律。模糊的正确，远胜精确的错误。

这张图怎么看？主要是三个东西：看历史、看位置、看趋势。

先说看历史。

观察企业9C系数总览图，看9C系数曲线的历史走势，可以评测企业质地和底色，分为四种类型：

(1)长期保持在0.2以上的，是优质企业;

(2)长期保持在0.05-0.2的，是普通企业;

(3)长期徘徊在0.05以下的，是危险企业;

(4)有时在0.2以上，有时在0.05以下的，是波动性或周期性企业，好坏不定。

再说看位置。

四条参考线，把整张图分成了五个区。从上往下说：

(1)当前在0.3以上的，处于回归区。企业短期可能冲上去，但大概率会回来;

(2)当前在0.2-0.3之间的，处于优良区。企业质地扎实，可以主动出击;

(3)当前在0.1-0.2之间的，处于安全区。还算健康，但要多留个心眼了;

(4)当前在0.05-0.1之间的，处于警惕区。问题已经出现，必须收缩防线，定向解决。

(5)当前在0.05以下的，处于危险区。在0以下的，处于重危险区。

9C系数的分母净资产不可为负，否则9C系数失效，不可用。

一般来说，在净资产为负之前，9C系数的分子会先为负，9C系数会运行在0轴以下的重危险区。

一旦净资产也为负，分子分母就会负负得正，9C系数就会从一个负数，跳升为一个极高的正数。

这时候，9C系数就失效了，也代表这家企业基本无力回天了。

最后是看趋势。这个最简单。曲线往上走，企业在变好；往下滑，企业在变坏；走平，企业没大变化。

有兴趣的，可以找熟悉的企业，拉出它5到10年的数据，画出它的9C系数总览图，你将获得以前从没有过的独特认知。

说到这儿，再跟你讲个更有意思的用法。

9C系数总览图不止能看一家企业，还可以把同行竞争对手的曲线也画上去。

企业到底在什么位置？在往上走还是往下滑？跟同行比差距在哪儿？这些问题，不需要财务专家就能看懂。同一个行业，一家企业站在优良区，一家趴在警惕区，图上两条曲线一高一低，比任何竞争分析报告都直观。

复杂留给方法论，简单留给决策者，9C系数总览图就是这一理念最直观的体现。

好了，下一篇，讲面子vs里子，及其四种组合分别意味着什么。那是我识别企业“虚胖”和“隐藏实力”的看家本领。