文 / 9C资本力 周永信

创业融资中，投融资双方各有优势和劣势。要想在投融资关系中，保护自己的权益并占据主动，就要充分明了己方和对方的优劣势。并以此为基础，扬长避短，制定相应的应对之策。

投资人一方的情况，前面已有文章进行说明。这篇文章，专门讲创始人一方的优势和劣势。

一、创始人优势

1、掌握信息

信息不对称，是投资人的最大劣势，同时又是创始人的最大优势。

对于创业公司，创始人掌握最多信息，知道一切外界所不知的背景和内幕。其中有些信息，对项目的成败和投融资关系影响重大。

尽管投资人也会做尽职调查，但并不是所有信息，都能通过尽职调查得到。况且，不同的尽职调查人员，专业水平和职业素养也不同，尽职调查的结果也不一样。

2、懂行业

对于所关注的行业，投资人也会安排专门人员持续跟踪和研究。但他们毕竟没有真正的在行业中摸爬滚打，对行业的了解，是不能与创始人相提并论的。

整日在行业中拼杀的创始人，拥有行业亲身经验和独特嗅觉，掌握行业的所有第一手资料，对行业的了解，要比投资人透彻和深刻的多。

3、掌控企业

投资人投资一个企业后，一般只在董事会层面参与管理，是不负责企业日常经营的。在大部分情况下，企业是处在创始人的掌控之下的。况且，企业本就是创始人的，也应该由创始人来掌控。

创始人掌控企业，就在很多事情上可以便宜行事，能在很大程度上主导企业的发展，从而在投融资关系中占据一定的优势。

4、资本依赖

投资人在某种程度上，属于一种搭顺风车的角色。他们不能（也不愿意）直接参与企业的日常经营，需要借力创始人的努力，把企业做大做强，直至上市或被并购。所以，他们需要创始人去卖命，对创始人具有很强的依赖性。

但这种依赖性并不是不可替代。如果创始人被证明没有能力带领企业取得重大成就，或创始人有损害投资人的行为，或投资人动了夺取控制权的念头，那投资人是不介意换掉创始人的。历年来创始人出局的案例，也证明了这一点（写这篇文章时，又发生了一例）。

二、创始人劣势

1、选择机会少

创业投资领域，总的来说是买方市场。尽管也有一家创业企业挑多家投资机构的情况，但毕竟是少数。大部分情况下，创业公司处于被挑的地位，要被投资人选择，而不是选择投资人。

也正因为这个原因，创始人往往在谈判时，处于被动的地位。有些创始人，不得不接受了对赌等很多苛刻的条件（他们不知道，即使在这样的情况下，很多条款也是有机会争取的）。

2、不懂专业

投资人的最大优势是懂专业。这是一套行业积累多年，凝结了无数血的教训和经验智慧的知识体系。它是投资人规避投资风险，并在与创始人的博弈中占据主动的法宝。大部分投资人，对此都很熟悉，因为这是他们安身立命的根本。

但创始人平常是很少有机会接触这些的，所以往往只知皮毛，或者一知半解，甚至这方面的知识根本就是空白。

3、不懂资本

投资人有特殊的目的和诉求，并且也有成套的方法体系来实现它们。这其中，有些与创始人的利益是一致的，但也有些是不一致的。但不管是否一致，创始人经常都是不了解它们的。

很多创始人，不知道投资人心里在想什么、下一步要干什么、遇到什么情况会有什么反应。等投资人做出某种行为时，也不明了其背后的原因和动机，以及对自己必然或可能造成的影响。

4、机会成本高

投资人可以投资几十几百个项目，即使大部分失败了也没关系。因为只要有几个成功，就能收回所有损失，并且还能有不错的收益。所以单个项目的失败，对他们影响不大。

但创始人则不同。创业失败率很高，需要全身心的投入。所以每个创始人在某段时间，只能做一个项目。如果成功了，自然可以名利双收。但如果失败了，那创始人几年的心血，也就白费了，什么都不会留下。

9C总结：总的来说，创始人在与投资人的关系中，处于劣势。大部分创始人，都会被投资人占去主动和先机，在双方关系中，处于被动地位。

但也有少数情况例外。因为创始人与创始人不同，投资人之间的差异也很大。有些创始人很有远见卓识，也能充分借助专业人士的力量，弥补自己的不足。而也有些投资人也并不专业，不懂或不会利用自己的专业优势。

所以有些时候，创始人也能在投融资关系中，占据有利的地位，并在博弈中胜出。

关于作者：周永信，9C资本力创始人、律师，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。